Die Gewinne von HFT-Unternehmen sind wie Provisionen

Beim HFT oder Hochfrequenzhandel kauft und verkauft man innerhalb einer Sekunde mehrmals. In diesem Fall kann eine Verzögerung von Millisekunden Sekunden Ihre Gewinne nachteilig beeinflussen und den Algorithmus bizarr machen. Das beste Verkaufsargument eines HFT-Unternehmens ist, dass es niemals Verluste erleiden kann. Alle HFT-Firmen hatten nur gute Handelstage, die einzigen schlechten Tage, an denen ihre Computersysteme einige technische Probleme hatten. Unnötig zu erwähnen, dass HFT nicht von den Stimmungsschwankungen des Marktes betroffen sind, sondern nur wie Makler profitieren. Tatsächlich ist die Art und Weise, wie ihre Algorithmen für Gewinne arbeiten, genau wie das Provisionsgeschäft, außer dass ihre Provisionen große, fette Gehaltsschecks sind. Beschreiben wir nun, wie dies alles geschieht. Jeder Teil ist wichtig für die ganze Geschichte. Bitte nehmen Sie Kontakt mit mir auf, wenn es sich um einen langen Beitrag handelt.

Hinweis : Alles, was geschrieben wird, ist ein sehr vereinfachtes Modell. Um genaue Informationen zu erhalten, lesen Sie bitte die Bücher am Ende.

Eine kleine Hintergrundgeschichte

Vor langer Zeit, als der Handel manuell durchgeführt wurde, indem man zu Börsen ging und dort Ihre Aktien handelte, hatten Broker sehr hohe Provisionen, weil sie ein Monopol hatten und es zeitaufwändig war. Im Laufe der Zeit haben sich die Maklergebühren auf ein Minimum reduziert, da mit der Technologie eine sehr große Anzahl von Geschäften abgewickelt werden kann und es sich nicht mehr um ein Monopolgeschäft handelt. Irgendwann kurz nach der Finanzkrise von 2008 kam ein neues Konzept mit dem Namen HFT oder Hochfrequenzhandel auf den Markt, das den Handel für immer veränderte.

Was passiert eigentlich an Börsen und Maklern?

Nehmen wir nun an, ein Unternehmen gibt bei einem Börsengang 1,00,00,000 Aktien aus und registriert sich an den Börsen. Jede Aktie wird beim Börsengang verkauft. Wenn Sie nun einige Aktien kaufen möchten, können Sie dies nur tun, wenn eine andere Person sie verkaufen möchte. Jetzt sind diese Börsen im Grunde ein Ort, an dem Sie mit Geld Aktien mit einer anderen Person tauschen können. Um mehr über die Funktionsweise zu erfahren, führen die Börsen für jedes bei ihnen registrierte Unternehmen einen Gebots- / Angebotsstapel. Gebot bedeutet den Preis, den man zum Kauf einer Aktie anbietet, während Angebot der Preis ist, zu dem man die Aktie verkaufen möchte.

Wenn ein Einzelhändler eine Aktie kauft, muss er seinen Broker kontaktieren, der über eine Leitungsverbindung zur Börse verfügt. Wenn der Einzelhändler beim Broker einen Kaufauftrag erteilt, leitet der Broker den Kaufauftrag weiter, beispielsweise 1000 Aktien zu Rs. 100 für Unternehmen A. Jetzt erhält die Person sofort nicht die Aktien, die sie verlangt hat, weil niemand auf dem Markt verkaufen möchte. Nehmen wir nun an, ein anderer Teilnehmer kommt auf den Markt, der einen Verkaufsauftrag für Unternehmen A mit 2000 Aktien zu Rs. 120. Jetzt werden auch andere Marktteilnehmer in diesen Markt eintreten und alle werden durch die Regeln von Angebot und Nachfrage zu einem Preisgleichgewicht kommen, was von John Geanakoplos in seinem sehr gut erklärt wird Kurs Finanztheorie an der Yale University in der Vorlesung Warum Finanzen? mit einem Experiment. Es wird dringend empfohlen, es sich anzusehen, um es zu verstehen.

Nun könnte der Stack mit vielen Trades folgendermaßen aussehen:

Jetzt besteht die Aufgabe der Börsen darin, die Trades abzugleichen. Also das Gebot von 500 Aktien bei Rs. 112 werden abgeglichen, dann 200 Aktien bei 110 und dann 1000 bei 100. Natürlich ist dies eine sehr vereinfachte Sicht auf die Märkte, und aufgrund der Schermenge an Trades, die an den Börsen stattfinden, liegt die Lücke in Dezimalstellen und nicht in dieser enorm. Interessant wäre, dass diese Lücke auch von Angebot und Nachfrage bestimmt wird. Unter normalen Marktbedingungen, unter denen die Menschen bereit sind, Aktien zu kaufen und zu verkaufen, würde der Unterschied in Dezimalzahlen liegen, während in der Finanzkrise, in der jeder verkaufen wollte und niemand ein sterbendes Unternehmen kaufen wollte, die Unterschiede enorm waren.

Ich weiß, Sie hätten es als eine komplizierte Maschinerie mathematischer Formeln angesehen, die die Aktienkurse regeln würde, aber stattdessen sind diese Trades genau so, wie wenn Sie versuchen, Dinge beim Straßenhändler zu kaufen. Man kann sogar verhandeln, indem man es bestellt und storniert, wenn kein passender Preis gefunden wird. Es ist die Aufgabe der Makler, die Bestellung an den Börsen aufzugeben und zu prüfen, ob ein gutes Geschäft gefunden wird. Es ist die Aufgabe des Austauschs, Käufer mit Verkäufern zusammenzubringen.

Nun kann man verwirrt sein, ob Börsen so funktionieren und wie die Börsen den Aktienkurs als feste Zahl anzeigen können. Nun, wenn man genau bemerkt, erwähnen sie ausdrücklich, dass dies der Durchschnittspreis ist. Was es bedeutet ist, dass wir in 1 Sekunde gleichen Aktien sagen, wo bei 100, 102, 101 gekauft / verkauft wurde, dann wäre ein gewichteter Durchschnitt 101, der als Durchschnittspreis der Onces angezeigt wird, die Sie normalerweise auf Ihren Brokerage-Bildschirmen oder NDTV sehen.

Jetzt, da wir ein sehr vereinfachtes, aber dennoch genaues Modell für die Funktionsweise von Börsen und Maklern haben, können wir tiefer eintauchen.

Handel bevor es HFT gab

Nehmen wir ein einfaches Beispiel für Äpfel. Sie organisieren eine Party und benötigen 1000 Äpfel. Jetzt gibt es zwei Märkte in Ihrer Nähe. Sie nehmen Ihr Auto und gehen zum Markt A und sehen, dass nur 200 Äpfel bei Rs verfügbar sind. 10, also kaufen Sie sie, aber Sie haben noch 800 Äpfel, um mehr zu kaufen, also nehmen Sie Ihr Auto und gehen dann zum Markt B, wo 900 Äpfel bei Rs verfügbar sind. 10.50, also beenden Sie Ihre Bestellung, indem Sie 800 weitere Äpfel kaufen.

Handel nach HFT

Fahren wir mit dem einfachen Beispiel von Äpfeln fort. Wenn Sie auf den Markt A gehen und 200 Äpfel kaufen, während Sie noch 800 zu kaufen haben, erfährt eine Ratte davon, und bevor Sie ins Auto steigen und zum nächsten Markt gehen, geht diese Ratte auf den Markt. B kauft alle Äpfel bei Rs. 10.50 und bevor Sie dort ankommen, bietet es an, bei Rs zu verkaufen. 11.

Alles zusammenfügen

HFT-Firmen sind wie Ratten . Sie haben eine privilegierte Verbindung zwischen zwei Vermittlungsstellen, die schneller ist als jede andere Route. Die Börsen geben ihnen den Kauf- / Verkaufsstapel. Wenn Sie genau hinschauen, sind nur die normalen Marktteilnehmer ratlos. Die Ratte frisst dem Marktteilnehmer etwas Geld weg und dieser Gewinn unterliegt keinen Marktrisiken. Dies ist rein wie Provisionen ohne Service. Aus diesem Grund können HFTs keinen Verlust erleiden. Sie sind einfach nicht dem Auf und Ab des nackten Marktes ausgesetzt.

Tatsächlich kann man anhand dieses Beispiels auch verstehen, dass dieses Handelsspiel ein Nullsummenspiel ist, das keinen wirtschaftlichen Wert für die Gesellschaft schafft.

Nun, heutzutage ist der HFT-Handel weit gegangen. Es gibt Algorithmen, um vorherzusagen, was Algorithmen tun, aber das ist eine Geschichte einer anderen Zeit!

Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Bücher Trading and Exchanges von Larry Harris und Flash Boys von Michael Lewis .