Finanztheorie – Marktmikrostruktur – Bid Ask Spread

In diesem Artikel werde ich versuchen, einen großen Handelsaufwand zu erklären – einen großen Ask Bounce und wie sich dies auf Handelsentscheidungen und Rentabilität auswirkt.

Limit Order Book

Um den Bid-Ask-Spread zu kennen, müssen wir die Gebote und Anfragen kennen. Um Gebote und Anfragen zu kennen, müssen wir Limit Orders und Limit Orderbücher kennen. Die US-Börsen organisieren Limit-Orderbücher (weitere Informationen finden Sie hier). Informationen zu 3 grundlegenden Arten von Aufträgen (Market Order, Stop Order und Limit Order) finden Sie hier. Limit Orderbücher werden von Börsen erstellt, um Bestellungen von Händlern zu organisieren. Die Aufträge werden in Kauf- und Verkaufsaufträge aufgeteilt und so eingestuft, dass Aufträge mit besseren Preisen höher (zuerst) und frühere Aufträge höher (zweitens) eingestuft werden. Mit “günstiger” meine ich eine sehr teure Bestellung und eine sehr günstige Verkaufsbestellung.

Lange Rede, kurzer Sinn, in allen Artikeln zum Algorithmushandel, die wir sehen, gehen die Leute normalerweise davon aus, dass sie zu einem Schlusskurs kaufen und zu einem anderen Schlusskurs verkaufen können. Um sicherzustellen, dass Ihr Trade zum angenommenen Schlusskurs ausgeführt werden kann, müssen Sie eine Limit-Order aufgeben und in ein Limit-Orderbuch aufgenommen werden. Die Limit Order wird jedoch nicht unbedingt erfüllt. Hier ist der Grund.

Sehen Sie sich unten das Limit-Orderbuch von Bitcoin / USD an. Die Zahlen auf der linken Seite (grün schattierte Seite) sind Kaufaufträge und die Bestellungen auf der rechten Seite (rot schattierte Seite) Verkaufsaufträge. Der in einer Bestellung angegebene Preis wird als “Gebot” bezeichnet. Der in einer Angebotsbestellung angegebene Preis wird als “Fragen” bezeichnet.

Wenn Sie eine Limit-Kaufbestellung von 7.500 USD für dieses Auftragsbuch einreichen, wird Ihre Bestellung an zweiter Stelle platziert, da bereits eine Bestellung von 7.500 USD früher eingegangen ist, Sie jedoch weiterhin bereit sind, zum höchsten Preis im Buch zu kaufen. Wenn Sie sich jedoch die fragende Seite ansehen, werden Sie feststellen, dass der niedrigste Preis, zu dem die Leute bereit sind zu kaufen, um 100 USD höher ist, bei 7.600 USD. Ihre Bestellung wird also erst ausgeführt, wenn jemand bereit ist, für 7.500 US-Dollar zu verkaufen. Ich denke, Sie verstehen: Um zu Ihrem gewünschten Preis zu verkaufen, muss es jemanden geben, der bereit ist, zu Ihrem gewünschten Preis zu kaufen.

Insgesamt sind die Marktpreise, die wir jede Minute oder Sekunde beobachten, nur ein zuletzt ausgefüllter Geldkurs oder ein zuletzt ausgefüllter Briefkurs . Sie erhalten nicht unbedingt den von uns beobachteten Preis, sondern je nach Handelsrichtung das Gebot oder die Nachfrage.

Wie kann ich sicherstellen, dass meine Bestellungen ausgeführt werden?

Um sicherzustellen, dass Ihr Trade ausgeführt werden kann, müssen Sie eine Market Order oder eine Bid Order platzieren, die höher oder gleich 7.600 USD ist, da dies der Preis ist, zu dem die Leute bereit sind zu verkaufen. Ein Marktkaufauftrag nimmt nur den besten Auftrag für Sie entgegen. Das heißt, die Bestellung im Wert von 7.600 US-Dollar.

Das bringt 100 Dollar Gewinn für jeden BTC, den Sie handeln? Welches ist etwa 1,3%? Nicht nur, dass. Wenn Sie hier verkaufen, müssen Sie zum Gebot verkaufen. Das wird weitere 100 Dollar wegnehmen. Also noch 1,3%. Insgesamt betragen Ihre Handelskosten 2,6%, wenn Sie hier mit einem Bid-Ask-Spread von 100 USD handeln.

Wie groß kann das sein?

Ich denke tatsächlich, dass 2,6% sehr groß sind, denn wenn Ihr Algorithmus einen hohen Umsatz aufweist, z. Trades mehr als 5 Mal pro Tag, die 5 Trades müssen im Durchschnitt mehr als 2,6% verdienen, damit Ihre Strategie rentabel ist. Wenn sich Ihre Strategie auf kleine Aktien oder billige Kryptowährungen konzentriert, sind die Auswirkungen enorm. Zum Beispiel ist ADTN eine Russell 2000-Aktie. (Russell 2000 setzt sich aus den 1001. bis 3000. Aktien in ihrem Marktkapitalisierungsranking zusammen. Das sind also ziemlich kleine Aktien.)

Der Bid-Ask-Spread beträgt ca. 1 USD, was 7% des aktuellen Ask entspricht. Wenn Sie kaufen, müssen Sie bei 14,74 $ kaufen. Wenn sich die Aktie nicht bewegt und Sie beschließen, die Position zu reduzieren, müssen Sie bei 13,71 USD verkaufen. Sie verlieren 1 $, ohne dass sich der Preis bewegt!

Was kann getan werden?

Als Privatanleger können zwei Dinge getan werden, wenn ein Bid-Ask-Spread besteht: Vermeiden Sie ihn oder nutzen Sie ihn.

Um dies zu vermeiden, versuchen Sie, Aktien zu handeln, oder erstellen Sie Ihren Algorithmus mit Aktien mit großen Marktkapitalisierungen oder Handelsvolumina. Diese Art von Instrumenten hat normalerweise nur 1 Cent Bid-Ask-Spread, da viele Leute handeln. Wenn Sie einen Algorithmus erstellen, der Long-Short-Positionen vieler verschiedener Wertpapiere umfasst, müssen Sie besonders vorsichtig sein, da diese Kosten normalerweise nicht in einem Backtest angezeigt werden.

Um davon zu profitieren, können Benutzer Algorithmen erstellen, die Gewinne erzielen, indem sie die Lücke füllen (kommende Artikel). In einem verwirrten Markt können wir tatsächlich eine Gebotsbestellung aufgeben, die etwas höher als das bestehende Gebot ist, und eine Angebotsbestellung, die etwas niedriger als die aktuelle Gebotsanweisung ist. Wenn jemand Marktaufträge erteilt, werden unsere Aufträge ausgeführt. In diesem Sinne fungiert dieser Algorithmus als „Market Maker“.

Das ist alles für diesen. Ich hoffe, dieser Artikel hilft Ihnen beim Handeln und Investieren. Bid-Ask-Spread ist wichtig, aber es gibt auch andere wichtige Themen zur Marktmikrostruktur. Weitere Artikel dazu werden erscheinen, wenn Ihnen dieser gefällt.

Danke!